智谱和 MiniMax，曾经被誉为 “大模型六小虎” 的两位成员，如今即将踏上上市之路。随着竞争愈演愈烈，这两家公司正在争夺成为 “首个大模型上市公司” 的桂冠，情况让人不禁想起曾经的 “AI 四小龙” 上市热潮。然而，这一次它们面临的市场环境和商业路径却截然不同。

首先，智谱与 MiniMax 在商业模式上的差异显而易见。智谱主要采用 MaaS（模型即服务）模式，依靠 API 调用来盈利，而 MiniMax 则通过 AI 原生产品提供订阅服务来获利。智谱更倾向于将自己塑造成一个 API 消费驱动的收入模型，而 MiniMax 则将自己定位为以 AI 产品为核心的轻型公司。这种商业定位的不同使得两者在气质和市场策略上有着明显差异。
智谱与 MiniMax：大模型创业背后的隐秘真相！-Mo 动态
在市场份额方面，智谱和 MiniMax 也各有侧重。智谱专注于国内市场，声称在中国独立通用大模型开发商中名列第一；而 MiniMax 则瞄准全球市场，标榜自己为全球第十大模型公司。尽管如此，两家公司的市场占有率仍然较低，显示出巨头的 “黑洞效应” 依然存在。

尽管两家公司都在实现高增长，智谱和 MiniMax 的收入增速逻辑却有所不同。智谱的收入复合增长率在 130% 以上，而 MiniMax 的增速更为惊人，预计达到 782.2%。智谱的收入构成显示出向云端部署的转变，而 MiniMax 则依赖于其 AI 原生产品的增长。

不过，高增速的背后也隐藏着 “流血上市” 的压力。智谱的亏损超过 62 亿人民币，而 MiniMax 的亏损也高达约 93 亿元。然而，从现金流的角度看，MiniMax 短期内的生存压力较小，拥有更强的资金支撑。

在人才战略方面，智谱与 MiniMax 同样各有特色。智谱强调科学家团队的重要性，而 MiniMax 则注重年轻化的组织结构，显示出不同的企业文化和人才管理思路。尽管两家公司的研发人员占比都很高，但人均产出能力却大相径庭，MiniMax 的人均产出是智谱的三倍。

最后，两家公司在算力支出上也都有明显的投入，显示出大模型创业的资金流向。在未来，智谱和 MiniMax 将继续在国际市场寻求增长，同时面临着法律诉讼和竞争带来的风险。